Dans le deuxième monde, le crapuleux Volsung de Nichor est extrait du néant par le démon Nidhogg qui lui demande d'aller chercher la ceinture magique de la gardienne des clés. Pour cela elle le transforme en "Thorgal" afin d'endormir les soupçons de la belle (amoureuse du héros elle aussi). Peu de temps après le vrai Thorgal est attaqué par Volsung qui décide, après avoir volé la dite ceinture, de devenir le nouveau roi des Vicking. Revenu incognito Thorgal décide de reprendre les choses en main et pour ça il va lui falloir récupérer la ceinture et aller combattre le démon dans le deuxième monde, accompagné du nain Tjahzi.